Ce e Polymarket, platforma pe care viitorul se tranzacționează ca la bursă, la umbra anonimatului. Și o lecție pentru stat

Cum a apărut Polymarket

Polymarket a fost fondată în 2020 de Shayne Coplan, un antreprenor tânăr, care a cochetat și înainte cu piața criptomonedelor și cu tehnologia blockchain.

Ideea sa a atras imediat finanțare din partea marilor fonduri de investiții, inclusiv din partea Founders Fund (condus de magnatul Peter Thiel, susținător al lui Donald Trump), ceea ce i-a oferit o validare puternică în rândul proiectelor descentralizate.

De aici încolo, a avut cale liberă să tot crească, mai ales că sistemul din spatele său nu avea cum să treacă neobservat în rândul apologeților sistemelor financiare descentralizate.

Deși s-a vorbit tot mai mult despre Polymarket după alegerile prezidențiale din SUA, faima sa peste Ocean a venit înainte de acel moment, când platforma a lansat întrebarea dacă Joe Biden se va retrage sau nu din cursa electorală.

Chiar dacă fostul președinte dădea asigurări că nu se va întâmpla asta, pe platformă se paria mult pe retragerea sa.

Cele două episoade i-au făcut pe mulți să se îndrepte spre Polymarket nu neapărat pentru a paria, ci mai degrabă pentru a vedea ce cred utilizatorii (care-și pun și banii în joc) despre un anumit eveniment din lumea reală. Faptul că Trump a câștigat și că Biden s-a retras din cursă a adus o anumită credibilitate platformei.

Cazul României: milioane de dolari pariați pe victoria lui Simion

Platforma a intrat în atenția publică și în România, imediat după alegerile prezidențiale, când s-a descoperit că unul dintre utilizatori a tot pariat, înainte de finala prezidențială și mai ales în ziua alegerilor, sume de ordinul milioanelor de dolari pe victoria lui George Simion.

A fost motivul pentru care, multe zile la rând, candidatul AUR a fost cotat cu șanse mari în fața contracandidatului său, deși cotele de la pariurile clasice erau destul de apropiate. În cazul finalei noastre prezidențiale, viitorul pe care s-a pariat masiv nu s-a adeverit, așa cum s-a întâmplat în noiembrie în SUA.

Iar asta a simțit și Mihai, care folosește Polymarket încă de la lansare și care a sesizat că e ceva în neregulă cu piața deschisă în cazul finalei din 18 mai. „Eu folosesc Polymarket doar în cazul subiectelor pe care le cunosc, pe care le urmăresc și mai ales când văd că e un dezechilibru între un eveniment din lumea reală și șansele pe care le dă la acel moment platforma”, explică el pentru Panorama.

Utilizatorul de Polymarket își aduce aminte că, înainte de finala prezidențială, Nicușor Dan era cotat cu doar 28% șanse vs. 72%, cât avea George Simion, în total dezacord cu sondajele publice și evoluția evenimentelor în plan politic.

Ca un Uber fără șofer, în care s-au urcat și bursa, și pariurile

Platforma este descentralizată și toate tranzacțiile de acolo sunt peer-to-peer, adică între utilizatori. Depozitele se fac doar în USDC, care e un stablecoin (un activ digital a cărui valoare rămâne stabilă în raport cu o clasă de active tradiționale externe ancorate, n.red.), cu paritate identică cu dolarul. Cu alte cuvinte, un USDC va valora mereu un dolar.

Fiecare eveniment pe care se poate paria (care este denumit market – piață, n.red.) este o întrebare la care se poate răspunde cu DA sau NU și care poate avea una sau mai multe variante (vezi, mai jos, cazul variantelor de premieri vehiculate pe una dintre piețele care vizează România). La momentul redactării articolului, subiectele care vizau țara noastră arătau cam așa:

Fiecare utilizator poate cumpăra contracte (o să le spunem acțiuni) DA sau NU, iar o acțiune are o valoare cuprinsă între 0 și 100 de cenți – adică un dolar.

În termeni foarte simpli, dacă ai cumpărat o acțiune cu 20 de cenți, ai așteptat terminarea evenimentului și predicția ta s-a adeverit, atunci acea acțiune valorează acum 100 de cenți. Adică ai obținut 80 de cenți profit/acțiune. Dacă predicția ta nu s-a adeverit, atunci ea valorează acum 0 cenți, adică pierzi toată suma investită.

Până la încheierea evenimentului, prețul acțiunilor de ambele părți fluctuează în funcție de cerere și ofertă, mai exact în funcție de banii investiți pe oricare dintre opțiuni. Dacă cineva cumpără masiv acțiuni DA, atunci prețul lor va crește, iar acțiunile NU vor scădea, ca urmare a unui calcul algoritmic ce are loc în timp real.

Doar că fiecare utilizator poate decide să-și vândă pozițiile înainte de terminarea evenimentului, ceea ce, de fapt, se întâmplă cel mai des.

Fiecare eveniment este deschis de platformă, la sugestia utilizatorilor pe diverse grupuri interne ca Discord, și trebuie să aibă o temă clară, un termen de finalizare și toate condițiile în care acel eveniment se declară încheiat. Eventualele dispute sunt tranșate de Polymarket.

Diferențele față de bursa clasică

Deși sistemul pare similar cu cel de la bursa clasică,  între Polymarket și piața clasică de tranzacționare sunt mai degrabă mai multe deosebiri decât asemănări. „Dacă ne uităm la ce înseamnă piața de instrumente derivate, atunci da, putem găsi câteva similitudini, legate de aceste opțiuni binare, de forma DA / NU”, remarcă Radu Puiu, analist XTB.

El susține că la bursă poți investi în acțiuni sau instrumente care sunt strâns legate de o companie, o companie care are în spate un istoric, active, stocuri.

La fel, este greșit să credem că e vorba de o platformă de pariuri clasice. Un bilet la pariuri, odată plasat, nu poate fi tranzacționat. Sigur că poate fi înstrăinat unui vecin de bloc sau prieten, în schimbul unei sume de bani, dar compania respectivă nu intermediază această tranzacție.

 „Sunt pariuri, da, dar sunt pariuri, predicții pe evenimente reale și jocurile din noroc au un scop de entertainment – la nivel declarativ, legal. Polymarket nu e reglementată ca o companie de jocuri de noroc în majoritatea jurisdicțiilor, este o aplicație DeFi (decentralized finance – finanțe descentralizate, n.red.), care ocolește regulile tradiționale prin excelență, neexistând un operator, neexistând o relație directă cu utilizatorii. La final, platforma doar validează algoritmic tokenii câștigători”, completează avocatul Victor Buju. 

Polymarket, interzisă în SUA și mai multe țări europene

Tocmai pentru că ocolește regulile clasice, în 2022, compania a fost investigată și amendată de autoritățile americane, pentru că opera fără licență.

Și la acest moment, ea este interzisă pe teritoriul Statelor Unite, deși are sediul chiar în New York, dar și în mai multe țări europene, printre care Belgia și Franța. Fiind un sistem descentralizat, oricine de acolo poate însă folosi un VPN sau alte soluții similare pentru a accesa site-ul.

Nu a fost gândit și nu funcționează ca un sistem teritorial.

E despre matematică sau despre noroc?

Dacă ne uităm la sistemul complex din spate, pare că e vorba despre foarte multă matematică, dar și despre informație. E bine să cunoști foarte bine subiectul, tocmai pentru a vedea dacă sentimentul celor care pariază acolo e cel corect legat de desfășurarea unui eveniment, raportat la evenimentele din viața reală.

Și aici e important de menționat că utilizatorii de pe platformă sunt, de fapt, extrem de diferiți. „Este o sursă alternativă de informare și, dacă ești un om care înțelege legile de probabilitate, poți înțelege că nu poți să te bazezi pe futurologi în sine și că e vorba, de obicei, de un calcul statistic și probabilistic, pur matematic”, afirmă avocatul Victor Buju.

El adaugă că sunt foarte mulți oameni de afaceri, experți sau traderi din zona tradițională, care se uită pe Polymarket pentru a vedea diverse tendințe de consum sau percepție. Informațiile îi pot ajuta apoi în viața reală.

„Pot sugera și ei anumite întrebări, pentru a vedea, un exemplu, ce se consumă mai mult până la sfârșitul anului în SUA – Cola sau Pepsi. Și, în funcție de ce văd acolo, pot alege să cumpere acțiuni într-o parte sau în alta pe piața tradițională. Sunt foarte mulți traderi pe Polymarket, din bursa clasică, care vor să afle percepția publicului despre un anumit lucru”, completează avocatul.

„Balenele” care pot acapara jocul

La jumătatea lunii iunie, platformă număra deja peste 1 milion de utilizatori. La o primă vedere, totul pare transparent: odată ce ai intrat pe site, vezi fiecare adresă de portofel digital, pozițiile pe care le are în acel moment, ce acțiuni deține și unde, ce rulaj de bani are și, de asemenea, ce profit/pierderi a înregistrat.

Dar nu sunt date suficiente pentru a desluși întregul mecanism. Pentru că totul se întâmplă în timp real, iar pe platformă se tranzacționează non-stop (spre deosebire de bursa clasică), aceste date se pot schimba de la o secundă la alta.

Drept urmare, așa se pot schimba și șansele, adică valoarea acțiunilor, care, într-adevăr, pot fi manipulate, dar nu neapărat pentru percepția publică (ar însemna ca foarte multă lume să-și ia informațiile doar de pe Polymarket), ci pentru cei care joacă efectiv.

La fel ca în piața criptomonedelor, există anumiți utilizatori care rulează sume foarte mari de bani (li se spune, generic, whales – balene, n.red.) și care pot modifica imediat șansele.

Pentru că profitul sau pierderea unui utilizator sunt strict legate de lichiditatea dintr-o piață, aceste balene pot acapara jocul și-l pot influența după bunul plac. Un jucător obișnuit, care rulează sume mici, trebuie să fie permanent conectat la platformă, pentru a fi sigur că nu ratează un moment important. În spatele marilor traderi stau, de cele mai multe ori, doar algoritmi antrenați.

Un exemplu concret: un trader cu sume foarte mari de bani cumpără brusc 10.000 de acțiuni DA la un eveniment și ridică prețul acestora de la 50 de cenți la, să zicem, 75 de cenți. O astfel de mișcare poate declanșa în rândul altor investitori teama de a rata acea oportunitate (FOMO – fear of missing out). Intră și traderii mici, care cumpără la 75 de cenți sau chiar mai sus. Investitorul inițial vinde tot, iar prețul revine la niveluri normale imediat.

Pentru evitarea unor astfel de capcane, trebuie permanent urmărite datele legate de volume, lichiditate și contextul din realitate – dacă s-a întâmplat cu adevărat ceva care să justifice acea mișcare.

Din analizele de piață consultate de firma de avocatură a lui Victor Buju, doar 14% dintre utilizatori ar face, de fapt, profit, chiar dacă șansele pornesc, de fapt, de la 50-50.

Se întâmplă asta pentru că majoritatea traderilor nu așteaptă încheierea evenimentului. În acest caz, dacă deții un pachet mare de acțiuni pe o predicție care nu se va adeveri și nu le-ai vândut la timp (la un preț pe care să ți-l accepte cineva), riști să pierzi tot. De asemenea, dacă intri în joc târziu, când șansele pentru o anumită predicție sunt deja ridicate, rata de profitabilitate e foarte mică.

Polymarket susține că nu taxează pariul și nici schimburile de acțiuni între utilizatori. Totuși, există niște comisioane la crearea unui depozit și la retragerea banilor. La un moment dat, platforma taxa și profitul, dar a renunțat între timp.

Dar, ca pentru orice altă platformă, datele sunt sunt cel mai important comision. Comportamentul de tranzacționare al utilizatorilor oferă informații valoroase despre tendințele și sentimentele pieței. Polymarket poate anonimiza și vinde aceste date către companii din domenii precum finanțe, marketing sau cercetare politică, generând venituri suplimentare.

O lecție pentru stat despre cum pot scăpa de sub control noile tehnologii

Apariția unei platforme precum Polymarket e relevantă, într-adevăr, pentru a vedea cum piața pariurilor poate fi dusă la alt nivel și cum finanțele descentralizate, cu schimburi directe între utilizatori, fără ca actorii statali sau financiari clasici să fie implicați, câștigă tot mai mult teren.

Dar reprezintă o lecție pentru guvernele din toată lumea, inclusiv pentru statul român, despre cum noile tehnologii riscă să fie scăpate de sub control.

Legislația de la noi, de pildă, încă se chinuie să găsească un cadru fiscal mai puțin favorabil industriei de jocuri de noroc. Taxele și impozitele din acest domeniu sunt foarte mici, atât pentru cei care desfășoară astfel de afaceri, cât și pentru jucători.

Între timp, apare o platformă ca Polymarket, care nu doar că anonimizează câștigurile, dar vine cu un model de business ce cu greu poate fi încapsulat acum de o legislație existentă, cu atât mai puțin de cea din România.

Cei din piața clasică de tranzacții se uită cu atenție nu pentru a copia modelul, ci pentru a vedea cum ar putea fi implementate noile tehnologii. „La acest moment, este mai mult o extensie a pieței tradiționale, decât o amenințare la adresa sistemului financiar clasic”, crede Radu Puiu.

El susține că și piața tranzacțiilor ar putea să beneficieze și să ofere o actualizare.

Bursa clasică este acum reglementată și există pârghii legislative care o țin sub control. Dar în momentul în care și aceasta va trece la următorul nivel, statul trebuie să fie pregătit.

Altfel, un sistem disruptiv, așa cum e considerat cel din spatele Polymarket, ar putea naște idei multe. Și există posibilitatea ca oamenii din spatele lor să nu-și dorească să fie parte din economia reală, cea care se vede și poate fi taxată, reglementată și trasă la răspundere legislativă.

Polymarket pare, la acest moment, mai mult decât un experiment în zona DeFi, tocmai pentru că reușește să adune la un loc și dorința oamenilor de a face bani, dar și apetitul acestora pentru opinie. E, până la urmă, un comportament care poate funcționa ca barometru într-o eră dominată de date, viteză și volatilitate. Când lumea se schimbă pe repede înainte, viitorul e mai aproape decât am crede.

Unii preferă să nu-l aștepte, ci să-l tranzacționeze încă de pe acum.